Зачем китай скупает золото по всему миру

Опубликовано: 21.04.2024

Россия и Китай увеличивают свои запасы золота, подталкивая тем самым рост цен на этот драгоценный металл. Цены в настоящее время растут примерно на 1,6% в год. Таким образом, начиная со декабря прошедшего года Всенародный центробанк Китая приобрел еще 100 тонн золота. Российская Федерация прибавила к своим резервам ещё 106 тонн.

« Они могут смотреть в будущее », — отметил президент брокерской компании Euro Pacific Capital Питер Шифф, добавив, что страны «готовятся к миру, где доллар перестанет быть резервной валютой». Как докладывает «Блумберг», запас желтого металла у Китая в реальном времени больше 1 950 тонн. У РФ он выше 2 200 тонн, и она по данному показателю занимает 6-ое место в мире. Согласно прогнозам некоторых аналитиков всего в этом году Китай может купить порядка 150 тонн драгоценного металла.

Сейчас я располагаю такими данными что запасы золота России на начало Ноября находятся в районе 2252,23 тонны золота. Но есть один небольшой нюанс РФ не только покупает золото на международных биржах но и ведёт наращивание производства по добыче золота из недр земли, за 2018 год было добыто порядка 78,29 тонны золота

На первое Ноября запасы золота в России составили 2252,23 тонны. Однако Россия не только скупает золото на международных биржах но наращивает производство (добычу) собственного золота. Всего за отчётный период 2018 года в России произвели 78,29 тонны золота. Россия вплотную приближается к показателям к Германии и Италии по запасам золота ну а правда ли что у США золото есть ещё под вопросом.

Стоит отметить что у РФ есть свой Форд-Нокс и не один, Центральный Банк России хранит золото по всей территории России. Наверно рассказывать о супер защите и различных систем безопасности хранилищ смысла нет, да и кто же их все знает. Могу лишь добавить что случайно в хранилище попасть нельзя а золото там храниться в слитках и монетах частотой 999 пробы. Цена за один слиток может достигать 30 миллионов рублей а вес слитка может составлять 30 килограммам. Собственно почему я начал говорить о форд-ноксе дело в том что у ЦБ РФ есть хранилище в столице России Москве ул.Правды дом 6. Это и есть Форд-Нокс России.

Так почему же так происходит?

Самое главное это создано для того, дабы избежать интернациональных финансовых рисков. Золото — подвижный и ценный металл говоря проще золото в случае полного хаоса может заменить даже денежную систему. В различие от иных активов, золото является «твердой валютой», золото ценилось во все времена следовательно и будет цениться в дальнейшем оно защищено от экономических или политических кризисов и любых других. Очень важным аспектом или я бы сказал переломным моментом стал 2008 года а точнее то что творилось на финансовых рынках в этот год. Если кто запамятовал то именно в этот год начался финансовый кризис а способствовали ему США по этой причине доллар как главная или резервная мировая валюта начал пятиться назад и сдавать позиции. Что бы спасти денежное состояние крупные инвесторы начали свои сбережения переводить в золото тем самым минимизируя риски потерять всё нажитое. Этим принципом сейчас и руководствуется Россия. Тем более что США вводят и вводят всё новые санкции тем самым подрывая доверие к доллару. Доходность от вложений в золото составляет порядка 10% годовых. Таким образом россиянам несомненно удастся заработать хорошие деньги.

Ещё одной причиной в том что Россия покупает золото это укрепление политической линии. Коротко я уже обмолвился что отношения России и США натянуты и постоянные санкции со стороны Америки только добавляют масла в огонь. Россия ищит пути не зависит от США. Ответом России на негативный настрой США стала политика дедолоризации, Россия избавляется от долларовых активов а также переходит на расчёт в рублях при покупке нефти и газа. К середине лета 2019 года у РФ еще были облигации США порядка 8,5 миллиардов долларов однако РФ вышла из списка 30 крупнейших вкладчиков США. ЦБ РФ взял курс на экономику не зависящую от доллара и США.

Заключительной причиной может служить ещё и тот факт что мир не стоит на месте и постоянно меняется в следствии этого на мировую арену выходят другие крупные игроки например Китай и в перспективе выгоднее вкладываться в экономику Китая что бы получить большую доходность. Страны переживают агрессию, давление, войны всё это не способствует экономическому развитию и доходности по этому золото становиться некой тихой гаванью для капиталов из различных стран

С начало СССР а потом и Россия всегда считалась крупным игроком даже пожалуй не игроком а инвестором в золото. Другими словами у России всегда существовал большой запас золота на "чёрный день" в отличии от других стран.

Ну а если ты тоже запасливый и хочешь добыть себе немного золота в прок на случай всемирного апокалипсиса то смотри видос как это можно сделать

Центробанки мира в 2018 г. увеличили покупки золота на 75%. Для России это политически нейтральная инвестиция и способ снижения риска заморозки активов в условиях международных санкций. Для Китая золото — это инструмент снижения торгового профицита и сдерживания роста курса доллара.

Центральные банки оказались в сложной ситуации. ЕЦБ (Европейский центральный банк) пододвинул весь мир к опасной черте. Глава ЕЦБ Драги теперь понимает, что отрицательные процентные ставки — вопреки благим намерениям — нанесли серьёзный урон европейской экономике и привели к растущему кризису ликвидности в европейских банках. Евро, который не является ни национальной валютой, ни стабильной расчётной единицей, ныне воспринимается как «тикающая бомба». Изначальное нежелание консолидировать долги государств Еврозоны в единый долговой инструмент привели к тому, что судьба евро теперь зависит от сепаратистских настроений и политического хаоса в Европе. Это и было основной причиной силы доллара.

Центральные банки вне Европы оказались перед дилеммой, что делать с долларом, растущим из-за проблем евро. Они продавали доллары и покупали золото в попытке ограничить рост доллара. Китай также имеет свою валютно-долговую проблему: многие провинции и компании заимствовали в американских долларах. Например, в Китае должны быть пролонгированы долларовые долги на 1,2$ трлн. только в 2019 г., и это создаёт для китайских заёмщиков большой курсовой риск.

Существуют растущие опасения, что в этом году может иметь место серьёзный кризис долларовой ликвидности. Совокупный долг иностранных заёмщиков (за пределами США), номинированный в долларах США, к концу 2018 г. приблизился к 12$ трлн. Это более чем 50% национального долга США. Это создаёт гигантские курсовые риски, помимо рисков скачка процентных ставок из-за кризиса долларовой ликвидности / фондирования. Чем больше мы видим кризис в Европе, тем большее давление к росту испытывает доллар, вне зависимости от попыток ФРС замедлить приток капитала в США отсрочкой повышения своих процентных ставок.

Китай увеличивал свои золотые запасы в безнадёжной попытке сдержать рост курса доллара, который создаёт ещё и проблему с торговыми партнерами из-за внешнеторгового баланса. По состоянию на конец января 2019 г., золотые резервы Китая составили 59,94 миллиона унций (1.864 тонны), согласно данным Народного Банка Китая.

Разумеется, «золотые жуки» считают, что Китай ненавидит доллар, и спит и видит возврат золотого стандарта в мире. Однако это не имеет ничего общего с реальностью. Китай достаточно разумен, чтобы удерживать юань от обвала к доллару, но продавая доллары, они в то же время не хотят покупать евро и японские йены. С учётом хаоса Брекзита, политически нейтральным выбором оказывается золото.

За последний год Центральные банки оказались крупнейшими покупателями золота, увеличившими свои покупки на 75%, в то время как частные инвестиционные фонды игнорируют золото, а ритейл-инвесторы сократили свои вложения. Крупнейшими покупателями оказались Россия, Турция и Казахстан, которые в 2018 г. диверсифицировали свои резервы из доллара по политическим причинам, купив золота на 27$ млрд.

Я когда-то помогал арабским инвесторам покупать золото и сдавать его в лизинг для того, чтобы обойти шариатский запрет на получение процентного дохода. Лизинг золота был, по сути, кредитованием, однако по форме — торговой сделкой, что позволяло им обходить религиозный запрет на ростовщичество.

Японским клиентам я рекомендовал покупать золото в Нью-Йорке и продавать в Лондоне, чтобы уменьшить положительное сальдо Японии в торговле с США и снизить остроту политического кризиса из-за него. Не имело разницы, что они покупают в США — важно было снизить торговый профицит. Ровно та же тактика работает и в случае с Китаем: они аккумулируют золото в США и Европе, чтобы снизить свой торговый профицит. В то же время, это политически нейтральная инвестиция, которая позволяет избежать накопления «проблемных валют» в своих резервах.

Китай ныне является крупнейшим покупателем и производителем золота. Китай возобновил свои покупки золота также с целью поддержки своей отрасли золотодобычи, также как США это делали в 19-м веке для поддержки отрасли добычи серебра. До декабря 2018 г., Китай — по официальным данным — покупал золото в последний раз в 2016 г. По мере роста геополитических трений, медленно, но верно ведущего к мировой войне, мы должны ожидать, что в регионе бывшего СССР будут постепенно накапливать золото и избегать долларов.

Демократы в США, похоже, поднимают градус международной напряжённости (в частности, с Россией) лишь с единственной целью — убрать Трампа из Белого Дома в 2020 г. Трения США с Китаем даже близко не столь велики, как напряжённость с Россией. Китай стратегически движется к построению своей потребительской экономики. Они прекрасно понимают, что доллар США стал мировой резервной валютой вовсе не благодаря силе оружия, а благодаря крупнейшему потребительскому рынку. Япония и Германия восстали из пепла после Второй Мировой войны благодаря меркантилистской модели, нацеленной на производство товаров на экспорт в Америку. Китай понимает, что эта модель теперь исчерпала свой потенциал и нужно двигаться дальше, и развивать свой внутренний потребительский рынок, который заменит рынок США.

Между тем, вице-премьер Италии Маттео Сальвини обозначил возможность национализации золотых резервов Италии и их перевода из Банка Италии под контроль правительства. Банк Италии хранит третьи в мире золотые запасы в размере 2.452 т., уступающие по размеру на конец 2018 г. лишь запасам США и Германии. Это также отражает трения Италии с диктаторским подходом Еврокомиссии в Брюсселе, который попытался создать центральное европейское правительство, имеющее исполнительские полномочия, но при этом не желающее нести ответственность за долги стран-членов ЕС. Именно это противоречие и конфликт являются той причиной, по которой евро никогда не сможет всерьёз конкурировать с долларом в качестве мировой резервной валюты.

Подготовлено компанией «Золотой Запас» по материалам ArmstrongEconomics.

Контакты:

Москва, Пресненская набережная 12, Башня «Федерация-Запад»
Тел.: +7 (499) 553-08-82 | E-mail: info@zolotoy-zapas.ru

Самая популярная золотая монета в РФ - Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. - КУПИТЬ

золото, инвестиции, сша, китай

Все за сегодня

Политика

Экономика

Наука

Война и ВПК

Общество

Культура
История
Религия
Спорт
Россия глазами иностранцев

ИноБлоги

Подкасты

Мультимедиа

Фото
Инфографика
ИноВидео
ИноАудио

Добавление золота к государственным резервам защищает Пекин и Москву от доминирования доллара.

Лондон — Хорошая новость о золоте для его энтузиастов состоит в том, что Китай и Россия, производители № 1 и № 3 в мире, догоняют крупные индустриальные страны по запасам золотых слитков в своих государственных резервах.

Китай, судя по всему, проводит более стратегическую кампанию по противодействию доллару, что воплотилось в том, что после многолетних усилий юань был включен в корзину валют, составляющих специальные права заимствования (special drawing right) Международного валютного фонда (МВФ). Эта официальная расчетная единица, находящаяся в самом центре мира денег, будет расширена и с 1 октября будет включать в себя китайскую валюту, что, вероятно, станет предвестником усилий со стороны китайских властей, направленных на укрепление специальных прав заимствования — сегодня это искусственная единица, которая не торгуется на частных рынках — в качестве многосторонней резервной валюты (multilateral reserve currency).

В прошлом году Китай приподнял часть завесы над своими золотыми резервами, нарушив тем самым шестилетнее молчание, и сообщил о том, что его запасы на июнь 2015 года составили 1658 тонн, тогда как предыдущее названное количество составляло 1054 тонны. Пекин также вышел на рынок оценки золота, и его запасы, судя по последним данным, оцениваются в 70,5 миллиарда долларов, хотя это составляет всего 2,1% от международных резервов Китая (в основных индустриальных странах доля золота составляет от 60% до 70%). Общее количество золота у Китая считается значительно большим, поскольку этот метал местного производства во внутренних отчетах фигурирует отдельно от международных золотых запасов, приписанных к государственным резервам страны.

Крупнейшим государственным владельцем золота являются Соединенные Штаты, запасы которых составляют 8134 тонны — это более чем в четыре раза превышает показатели Китая (1808 тонн), и более чем в пять раз показатели России (1499 тонн). За Соединенными Штатами следует Германия (3380 тонн), сам Международный валютный фонд (2814 тонн), Италия (2452 тонны) и Франция (2 436 тонн).

По данным МВФ, который в ежемесячном режиме собирает данные о величине золотых запасов и сообщает о них с задержкой в два месяца, Китай закупал в месяц около 11 тонн золота в период с января по апрель 2016 года, однако в мае количество золотых слитков не изменилось. Если Китай, действительно, хочет бросить вызов американскому монетарному доминированию, то Пекин, скорее всего, в ближайшие годы будет предпринимать более внушительные действия для сокращения разрыва с крупнейшими держателями золотых запасов, и делать он будет это либо с помощью направления большего количества производимого под контролем государства золота в свои резервы, либо за счет крупных закупок золота у международных владельцев золотых запасов, частных или государственных.

WirtschaftsWoche Heute 13.08.2015
Однако пока политика усердных ежемесячных приобретений, вероятно, будет продолжена, что позволит Пекину постепенно получить выгоду от растущей цены на золото, не прибегая в этой ситуации к какому-либо наращиванию беспорядочных закупок.

В сравнении с Китаем Россия продемонстрировала более высокие показатели ежемесячных закупок золота в период с января по июнь 2016 года, и, по данным МВФ, Москва закупает в месяц по 14 тонн этого драгоценного металла. Но запасы России на 300 тонн меньше, чем резервы Китая, и поэтому ей все еще потребуется шесть лет для того, чтобы ликвидировать разрыв с Францией и Италией.

Вновь вспыхнувший интерес Китая к золоту демонстрирует китайский Фонд Шелкового пути — многомиллиардный инвестиционный фонд, планирующий евразийскую торговлю и транспортные связи. Появились сообщения о том, что его представители обсуждают с корпорацией China National Gold Group совместную заявку на приобретение на торгах Васильковского золоторудного карьера в Казахстане, принадлежащий компании Glencore.

Кроме того, китайский государственный банк ICBC Standard Bank, считающийся крупнейшим в мире по своим активам, согласился приобрести бизнес по хранению металлов у банка Barclays’, в том числе его современные хранилища в Лондоне, что свидетельствует о стремлении Китай стать не только трейдером золота, но и третьей стороной- депозитарием для других государственных и частных владельцев.

По статистическим данным, представленным организацией World Gold Council и взятым из других источников, включая информацию МВФ, общие запасы золота в прошлом году увеличились на 702,5 тонны (в 2014 году они увеличились на 176,7 тонны), а в декабре рост составил 32,733 тонны, что является самым высоким показателем с 2002 года, когда центральные банки, особенно из развитых стран, были вовлечены в общий процесс распродажи. Значительная часть увеличения объясняется проведенным в Китае обновлением статистических данных относительно золотого покрытия.

В докладе за 2016 год организации Official Monetary and Financial Institutions Forum, опубликованном этим летом под названием Глобальный государственный инвестор (Global Public Investor) и содержащем основательный обзор золотых резервов, подчеркивается: «Золото становится все более привлекательным в качестве альтернативы резервным валютам, поскольку евро, иена, и швейцарский франк ослабли по отношению к доллару в 2015 году, тогда как страны с развивающейся экономикой также заинтересованы в диверсификации своих резервов и уменьшении зависимости от американских активов.

Суверенный долг с отрицательной доходностью в размере около 10 триллионов долларов на июнь 2016 года увеличивает вызовы для инвесторов, а также риски возникновения негативных процессов на рынках в случае изменения политики в области процентной ставки. Дефляционное давление, ощущаемое многими развитыми и развивающимися экономиками, увеличивает важность золота как средства накопления и хеджирования против нестабильности финансового рынка».

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

goldena.ru

Зачем Китай скупает золотодобывающие компании по всему миру

Скупка золота на корню

Китайские золотодобывающие компании проводят масштабную экспансию. Они активно скупают другие предприятия отрасли по всему миру. Вот лишь несколько последних сделок.

В начале июня китайская Zijin Mining Group Co. за 323 миллиона канадских долларов купила Guyana Goldfields — производителя золота среднего уровня, в основном занимающегося разведкой, разработкой и эксплуатацией месторождений в Гайане, Южная Америка. В прошлом году она добыла порядка 150 тысяч унций. Стоит отметить, что Zijin Mining, судя по всему, очень хотела получить этот актив, так как перебила предложение Silvercorp Metals, выставив цену на 35% выше.

Ранее, в начале марта эта же Zijin Mining Group за 1,3 миллиарда канадских долларов приобрела Continental Gold Inc. Главный ее актив — Буритика — один из крупнейших в мире проектов по производству высококачественного золота, добычу которого планируется начать в этом году. Запасы драгоценного металла оцениваются в 3,7 миллиона унций.

А в начале мая TMAC Resources заключила соглашение с одним из крупнейших китайских производителей золота, Shandong Gold Mining, о продаже своей компании за 230 миллионов канадских долларов. TMAC Hope Bay Property является районом с высоким содержанием золота и оценочными запасами в 5,17 миллионов унций золота. Сейчас, правда, правительство Канады пересматривает условия сделки, поскольку Shandong Gold Mining является государственной компанией КНР.

За счет новых зарубежных активов Поднебесная уже сейчас является крупнейшим производителем «желтого металла» в мире. Такое поведение дает основание предполагать, что Китай запасается золотом в стратегических целях.

Вслед за Путиным

КНР достаточно давно дает миру недвусмысленный сигнал о том, что гегемония доллара должна завершиться. Сейчас, когда противостояние США и Китая обретает новую силу, а американцы угрожают санкциями, высокопоставленные финансовые чиновники в Пекине повторяют то, что было впервые сформулировано президентом России Владимиром Путиным на фоне растущих опасений:, в следующий раз санкции не будут просто предупредительным выстрелом.

Все больше китайских чиновников заявляют, что Штаты вскоре могут применить реальные жесткие санкции. Возможно, именно поэтому Фанг Синхай, заместитель председателя Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, в понедельник предупредил, что зависимость КНР от международной финансовой системы, основанной на долларах, делает страну уязвимой.

«Подобные вещи уже произошли со многими предприятиями и финансовыми институтами России. Мы должны заранее подготовиться, причем не только психологически, а провести реальную подготовку к такому сценарию», — сказал Фанг на форуме, организованном китайским СМИ Caixin.

Фанг также отметил, что из-за политики Федеральной резервной система США, которая печатает деньги, стоимость доллара в будущем вызывает вопросы, а это создает риски для китайских активов, хранящихся в долларах. При этом Фанг по сути повторил критику, высказанную всего несколько дней назад Го Шуцином, председателем Китайской комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности. Послдедний выступил с серьезным предупреждением в отношении американской валюты.

Такая проблема действительно есть, ведь Китай является вторым по величине держателем американских казначейских обязательств более чем на 1 триллион долларов, уступая лишь Японии.

Бреттон-Вудс по-пекински

Судя по всему, КНР вынашивает планы по изменению мировой финансовой системы, в которой золото будет играть ключевую роль. Что-то похожее на золотой стандарт, который позволит осуществить главную геополитическую целью Поднебесной — уход от долларовой системы расчетов.

Интересно, что классическому золотому стандарту в следующем году исполнится 200 лет. Он был уставлен Парижской конференцией 1821 года. Пережив много метаморфоз в своей истории, он был отменен в 1971 году в США, формально поддерживавших золотой паритет доллара в рамках послевоенной Бреттон-Вудской системы.

Главный вопрос – готовится ли Китай к запуску золотой валюты? Ответа на данный момент нет. С момента кризиса 2008 года подобных разговоров было бесчисленное множество. С другой стороны, с исторической точки зрения – 10-12 лет – это совсем не срок. И если КНР продолжит жадно скупать золотые активы, скорее всего, это часть какой-то стратегии, которая на данный момент остается где-то за кулисами.

Судя по всему, КНР рассчитывает, что в будущем золото будет использоваться в качестве резервного актива, и именно на нем будет основана финансовая система, которая придет на смену нынешней.

Считается, что информация по китайскому рынку золота закрыта, и вследствие этого рождается большое количество слухов и домыслов. Однако, китайцы прямо никогда не скрывали и не скрывают данные по своему рынку золота. Она не выставляется напоказ, тем не менее, при желании ее можно добыть и проанализировать.

Текущая структура китайского рынка с Шанхайской биржей золота (Shanghai Gold Exchange, SGE), запущенной в 2002 году, по своей сути была разработана Китайским Центробанком (People’s Bank Of China, PBOC) для того, чтобы:

управлять количеством золота в стране среди населения
контролировать и гарантировать чистоту золота на оптовом рынке
обеспечить всем китайцам прямой доступ к оптовому рынку золота

Возникшая по инициативе правительства Китая Шанхайская Биржа Золота была нужна для стимулирования населения покупать физическое золото и развития всего китайского рынка золота для большей интернационализации национальной валюты - юаня.

Данные, на основании которых мы будем анализировать структуру китайского рынка:

Ежегодник китайской Ассоциации по золоту (China Gold Association, CGA) за 2006, 2007, 2008, 2013 годы
Годовой отчет SGE за 2007, 2008, 2009, 2010, 2011 годы
Отчет по китайскому рынку золота за 2008, 2009, 2010 и 2011 годы

Большинство этих отчетов были написаны совместно с CGA, SGE, PBOC (Центробанк Китая) и SHFE (Шанхайская фьючерсная биржа).

До открытия Шанхайской Биржи в 2002 году инвестиции в золото для китайцев были закрыты: у Центробанка была монополия на торговлю драгоценными металлами, население могло покупать золото только в ювелирных магазинах в виде украшений. Открытие SGE позволило либерализовать рынок золота. С 2004 года любой житель Китая может инвестировать в золото, проводя операции покупки и продажи через SGE.

С 2007 года китайский рынок золота начал работать так, как планировалось, а именно: теперь объемы вывода физического золота с SGE эквивалентны китайскому оптовому спросу на золото. Из ежегодника CGA за 2007 год:

То есть, с 2002 по 2007 годы спрос на золото в Китае не равнялся объему вывода с SGE. Реформа рынка драгоценных металлов в эти годы еще не была завершена.

Есть несколько базовых причин, почему вывод с SGE считается эквивалентным объему китайского оптового спроса. Данные причины являются следствием механики этого рынка. Первой причиной, которую мы обсудим, являются правила импорта золота.

Торговля золотом в Китае

Импорт слитков на китайский внутренний рынок может быть осуществлен только теми банками, которые имеют специальную лицензию, выдаваемую Центральным Банком Китая. При этом даже имея такую лицензию необходимо иметь разрешение на каждую поставку. Экспорт слитков из китайского внутренного рынка запрещен. В данный момент существует пятнадцать банков, у которых есть лицензия на импорт:

Shenzhen Development Bank / Ping An Bank
Industrial and Commercial Bank of China
Shanghai Pudong Development Bank
Agricultural Bank of China
China Construction Bank
Bank of Communications
China Merchants Bank
China Minsheng Bank
Standard Chartered
Bank of Shanghai
Industrial Bank
Bank of China
Everbright
HSBC
ANZ

Китайский внутренний рынок золота отделен от Китайской зоны свободной торговли. Все импортируемые на внутренний рынок Китая слитки золота должны пройти через SGE. Для допуска этих слитков к торговле они проверяются на соответствие стандартам SGE: слитки должны иметь стандартную массу из списка: 50гр, 100гр, 1кг, 3кг или 12.5кг, а также чистоту: 99.99, 99.95, 99.9, 99.5. Покупатель освобождается от уплаты НДС, если купил золото на SGE или SHFE.

Китайский монетный двор, а также еще несколько ювелирных компаний имеют эксклюзивное право производить нестандартные (по стандартам SGE) золотые монеты для экспорта, однако этот объем очень незначителен.

Частные лица при пересечении границы могут официально ввозить и вывозить из страны 50 грамм золота. Однако, это правило плохо соблюдается в случае ввоза (импорта). Множество туристов с материковой части посещают Гонконг, чтобы купить ювелирные украшения столько, сколько им хочется, и возвращаются обратно.

30 сентября 2013 года на форуме LBMA в Риме Винсент Чоу (из компании Chow Sang Sang Jewelry, Гонконг) показал некоторые интересные слайды в процессе своего доклада: Сравнение налогов в Китае и Гонконге на золото и золотые украшения

На слайде выше мы можем видеть, что ювелирка ("нестандартное" золото) в Китае облагается НДС в 17,5% и 5% налогом на потребление. В то время как в Гонконге золотые ювелирные украшения не облагаются ни НДС, ни налогом на потребление. Вот почему многие китайцы едут в Гонконг. Многие туристические агентства предлагают даже туры, специализирующиеся только на посещении ювелирных магазинов Гонконга.

В докладе Винсента Чоу говорится о том, что около половины всех сделок с ювелирной продукцией в Гонконге приходится на туристов с материковой части Китая. Некоторая часть золота, приобретенная в Гонконге такими туристами, не вывозится за пределы Гонконга, а хранится в депозитных сейфах там же. Это дополнительный китайский спрос, который скрыт и не отображается в официальных документах. Помимо этого, существует еще контрабанда золота из внутреннего рынка Китая в Индию. К сожалению, объем контрабанды подсчитать по понятным причинам невозможно.

Золотодобыча в Китае

Все золото, добытое внутри страны, обязано быть продано через Шанхайску Биржу на внутренний рынок. Золото, добываемое китайцами в других странах, должно быть также импортировано и продано через SGE. В 2013 году объем зарубежной золотодобычи составил 17.25 тонн. Из доклада о международных золотых ресурсах Китая, стр.15:

Переработка золотого лома в Китае

Для лучшего понимания китайского рынка нужно знать, что существует два потока лома, которые идут на SGE. Первый - это лом, поступающий от населения. Испорченные золотые ювелирные украшения или сданное в ломбард столовое серебро - все то, что когда-то было куплено за наличные деньги, и, как часть предложения на рынке золота, оно влияет на цену. Второй - это лом, поступающий из ювелирных мастерских или промышленных производителей, которые продают лом различным плавильным и очистительным предприятиям, а затем покупают это же количество на SGE, чтобы продолжить свое производство. В этом случае данное золото является как предложением, так и спросом, поэтому оно не влияет на цену золота, поэтому этот тип лома не входит в отчеты GFMS (Gold Fields Mineral Services, аналитический отдел по драгметаллам в Thomson Reuters) как предложение.

В упомянутых в начале поста отчетах Китая используется отличная от GFMS методика подсчета китайского спроса и предложения, в которой оба типа лома считаются как предложение.

Аналогично LBMA, SGE придерживается целостности цепочки. Что из себя она представляет? Когда слиток выходит из хранилища SGE, он больше никогда туда не поступает вновь. Готовые слитки на SGE могут поставлять только уполномоченные перерабатывающие компании. Продаваемое остальными участниками золото перед попаданием на рынок должно быть переплавлено в новые слитки и пройти контроль чистоты. Из правил SGE:

Статья 23
Золотой слиток, единожды покинувший сертифицированное хранлиище, не должен попасть снова внутрь.

Это правило очень важно для понимания механизмов китайского рынка золота.

Вывод из SGE эквивалентен китайскому оптовому спросу на золото

Если мы соединим все правила, описанные ранее, станет понятно равенство, вынесенное в подзаголовок выше. Для простоты понимания составим несложную формулу:

ИМПОРТ + ДОБЫЧА + ЛОМ = ПОЛНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ = ВЫВОД ИЗ SGE = ОПТОВЫЙ СПРОС

Данное равенство актуально с 2007 года, когда вступили в действие правила торговли золотом в Китае. 2007 год: вывод с SGE составил 363.2 тонны

Вывод золота с SGE за 2007 год, красным выделено значение в кг.

Из ежегодника CGA за 2007 год: красным обведено значение годового спроса

2008 год: вывод с SGE составил 543.2 тонны
Вывод золота из SGE за 2008 год, в кг.
Из ежегодника CGA за 2008 год, красным обведен объем спроса в Китае за 2008 год

2010 год: вывод с SGE составил 837.2 тонны
Объем вывода SGE за 2010 год в кг.
Отчет CGA с данными годового спроса на золото, тонны

2013 год: вывод с SGE составил 2197 тонны Объемы вывода SGE за 2013 год, в кг.

Спрос: Спрос на золото в Китае по данным CGA за 2013 год, в тоннах. Красный — производство ювелирных украшение, синий — производство мелких нестандартных слитков, пурпурный — промышленное производство, бирюзовый — производство монет, желтый — прочее, зеленый — чистые инвестиции.

Предложение: Предложение золота в Китае по данным CGA за 2013 год, в тоннах. Пурпурный - внутренняя и внешняя золотодобыча, зеленый - переработанное из лома золото, голубой - импорт слитков. /figure>

На последних скриншотах из ежегодника CGA за 2013 год видно, что за весь год объем рынка золота в Китае составил 2198.84 тонны, что лишь на 1.88 тонны выше вывода физических слитков с SGE. Это может быть объяснено импортом золотых украшений, которое причисляется к спросу, но не проходит через Шанхайскую биржу. В конце 2014 года появилась еще одна причина снижения равенства полного спроса и выводов из SGE: открытие международного отделения Шанхайской биржи (Shanghai International Gold Exchange, SGEI). Из-за своей молодости, SGEI еще пока не сильно влияет на эквивалентность. В одних из следующих постов будут более подробно объяснены взаимоотношения между объемами вывода с SGE и активностью на SGEI.

Следующая диаграмма китайского рынка золота, нарисованная WGC довольно полезна, хотя есть некоторые сомнения в тех данных, что относятся к экспорту из ювелирного сектора после SGE, так как там действуют определенные правила, ограничивающие этот экспорт.

Измерение китайского спроса на золото

Оптовый спрос (вывод с SGE), описанный в китайский отчетах - это наиболее полная метрика спроса. Западные консультационные организации, такие как GFMS или WGC используют другие метрики, в результате получая существенно более низкий спрос и предложение. К примеру, GFMS не считает металлический лом с производства как предложение, а со стороны спроса они не считают чистые инвестиции (составившие в 2013 году 1022 тонны). GFMS измеряет только то, что продается на уровне розничной торговли.

Каждый китайский гражданин может купить золото или торговать деривативами на SGE через коммерческий банк. За 50 юаней клиент получает уникальный 10-значный трейдерский номер. Этот номер закрепляется за этим гражданином навсегда (даже если он решит сменить банк) и обеспечивает доступ к одному SGE аккаунту, который включает в себя счет физического металла и маржинальный счет. Скриншот из отчета по китайскому рынку золота за 2008 год

Когда происходит сделка с контрактом на физическое золото (например, Au99.99), денежная сумма, равная стоимости контракта переводится с маржинального счета покупателя на маржинальный счет продавца, а с физического счета продавца списывается указанное в контракте золото и поступает на физический счет покупателя. Соответственно, слитки можно снимать и выводить только с физического счета.

Согласно докладу SGE они обслуживают порядка пяти миллионов индивидуальных клиентов и восьми тысяч коммерческих организаций, включая банки и предприятия, перерабатывающие золото. Золото может быть выведено из хранилищ SGE банками, ювелирами, промышленными фабриками, монетным двором, частными лицами, институциональными инвесторами и перерабатывающими предприятиями. Как видно, далеко не весь драгоценный металл продается на уровне розничной торговли. Банки отливают свои слитки, ювелирные компании изготавливают золотые украшения, а промышленные компании используют золото в своем производстве. Розница, конечно, генерирует большую часть спроса, но не весь спрос.

Также всегда существует некоторое количество золота, находящееся в процессе доставки из SGE на розничный уровень, на оптовых складах. GFMS не считает это золото как спрос, так как оно застраховано на фьючерсном рынке (захеджировано) и, таким образом, не имеет никакого влияния на цену. Однако золото на оптовых складах всегда находит своего покупателя и, таким образом, удовлетворяет чей-то спрос.

Золото, снимаемое частными лицами или институциональными инвесторами напрямую с SGE не может быть подсчитано на уровне ритейла, но, несомненно, оно также является спросом. Однако для западного мира CGA показывает только тот спрос, который можно измерить на розничном уровне, и только в отчетах, скриншоты которых показаны выше и которые возможно найти только в оффлайне, показан реальный объем китайского рынка золота. Отчеты по китайскому рынку золота после 2011 года больше не публиковались. Ежегодник CGA за 2013 год был выпущен только на китайском языке и только в бумажном виде. Все это было сделано для сокрытия "золотого голода" Китая, чтобы аккуратно и тихо транспортировать золото с запада на восток. За 2014 год разница между данными WGC и выводом SGE более чем в два раза.

На диаграмме выше видно, что даже если мы уберем золотой лом производства (GFMS scrap), то все равно останется огромная разница между объемом всего спроса и данными, публикуемыми WGC. Накопленная разница с 2007 по 2014 годы огромна и составляет 2400 тонн. Сравнение данных различных отчетов по китайскому спросу и предложению за 2013 год

На этой диаграмме мы видим все составляющие спроса и предложения, раскрытые в ежегоднике CGA за 2013 год в сравнении с данными WGC по спросу в Китае (которые недавно были пересмотрены в сторону повышения). По этим составляющим видно, что WGC не берет в расчет чистые инвестиции - то золото, что выводится напрямую из SGE частными лицами и организациями с инвестиционной целью.

Можно выделить четыре различные метрики, по которым имеет смысл оценивать китайский спрос:

Продажа золота на уровне розницы - то есть, данные WGC
Импорт золота плюс золотодобыча - то, увеличивает количество золота в Китае
Вывод из SGE - полный оптовый золотой спрос
Вывод из SGE минус производственный лом - более точный показатель спроса на золото в Китае

В прошлом году Китай импортировал 1540 тонн золота. Вместе с этим мы произвели самостоятельно 430 тонн золота, что дает нам примерно 2000 тонн на рынке со стороны предложения.
2000 тонн золота были куплены потребителями в Китае. Конечно, мы все знаем, что китайская "дама" (женщина средних лет) составляет значительную часть покупателей. В прошлом году запасы нашей биржи уменьшились на 2200 тонн золота, 200 из которых составляет золотой лом.

Как правило, Сюй Луодэ измеряет покупательских спрос Китая в виде суммы импорта и золотодобычи, так как именно это количество золота добавляется к китайским золотым неправительственным запасам. Нам же для лучшего понимания китайского рынка золота следует рассматривать все возможные метрики. Пока еженедельные данные вывода из SGE является наиболее важным индикатором для отслеживания, насколько быстро растут китайские запасы золота. 25.03.2015

Читайте также: